가격 변동성이 적은 암호화폐인 스테이블코인(Stablecoin)을 알아보자

스테이블코인(Stablecoin)은 가격 변동성이 큰 기존 암호화폐와 달리, 법정화폐(피아트 통화)나 기타 자산(예: 금, 국채)과 연동해 가치를 일정 수준으로 유지하도록 설계된 암호화폐로 이러한 특성 덕분에 송금, 결제, 가치 저장 수단 등 다양한 분야에서 활용되며, 암호화폐 생태계 내 필수적인 역할을 하고 있습니다.

 

스테이블코인(Stablecoin)

 

스테이블코인(Stablecoin) 주요 분류 및 예시

법정화폐 담보형 (Fiat-Collateralized) 스테이블코인

사용자가 예치한 달러·유로 등 실제 법정화폐를 예약 통장(예치 계좌)에 예치해 그에 상응하는 토큰을 발행합니다.

대표 예시: Tether(USDT), USD Coin(USDC), TrueUSD(TUSD)

실시간 혹은 정기적인 외부 감사(audit)를 통해 예치 자산이 실제로 보유되고 있음을 검증하며, 이를 통해 토큰 하나당 1달러 가치를 보장합니다.

암호화폐 담보형 (Crypto-Collateralized) 스테이블코인

가치 안전성을 위해 변동성이 높은 암호화폐(예: 이더리움)를 과담보(over-collateralization)로 예치하고 스테이블코인을 발행합니다.

대표 예시: DAI(메이커다오), sUSD(Synthetix)

담보 자산 가격 하락 시 자동 청산(liquidation) 메커니즘을 통해 1:1 가치를 유지하도록 설계되어 있습니다.

무담보 알고리즘형 (Algorithmic) 스테이블코인

외부 자산을 담보로 하지 않고, 알고리즘에 기반해 공급량을 자동으로 조절하여 가격을 안정화합니다.

대표 예시(과거): TerraUSD(UST) [한때 인기 있었으나 2022년 5월 시가 연동에 실패하며 폭락]

알고리즘이 잘 작동하면 안정성을 유지하지만, 한 번 잘못 작동하면 단기간에 심각한 디페깅(de-pegging)이 발생할 위험이 큽니다.

 

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작동 원리

법정화폐 담보형은 기본적으로 1:1 비율로 예치된 법정화폐를 담보로 스테이블코인을 발행합니다.

발행·소각 메커니즘(burn-and-mint)과 외부 회계감사를 통해 담보가 충분히 유지되는지 확인함으로써 항상 1 달러에 근접한 가격을 보장합니다.

암호화폐 담보형은 예치된 암호화폐의 시장 가치 변동을 고려해 150%~200% 수준으로 과담보를 걸어두고, 스마트 계약(smart contract)을 통해 만약 담보 가치가 일정 수준 이하로 떨어지면 자동 청산을 실행합니다.

이를 통해 스테이블코인 가격에 심각한 충격을 방지합니다.

알고리즘형은 중앙은행의 통화 정책과 유사하게 공급량을 늘리거나 줄여 시장 수요에 맞춰 가격을 안정화합니다.

예를 들어, 가격이 1달러보다 높아지면 추가 토큰을 발행하여 시장에 풀고, 반대로 1달러보다 낮아지면 시장에서 토큰을 회수(소각)하여 공급량을 줄이는 방식입니다.

 

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시장 현황 및 최근 통계

국내 거래 규모

한국은행이 집계한 바에 따르면, 2024년 3분기(7~9월) 국내 5대 가상자산 거래소(업비트·빗썸·코빗·코인원·고팍스)에서 스테이블코인 거래 규모는 17조 598억 원이었으나, 2024년 4분기에는 60조 2천902억 원으로 3배 이상 급증했습니다.

2025년 1분기에도 비슷한 수준(약 57조 원)이 유지되었으며, 이 중 USDT(Tether) 거래 비중이 약 83%로 압도적이었습니다.

USDC(USD Coin, 약 16.9%)와 USDS(약 0.1%)를 크게 앞선 수치입니다. 

 

 

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공급량 및 성장 전망

글로벌 시장에서는 2024년 한 해 동안 스테이블코인 전체 공급량이 약 58% 성장했으며, 2025년에는 블록체인 기반 토큰화(tokenization) 시장과의 시너지가 더욱 확대될 것으로 기대되고 있습니다.

특히 메이저 달러 기반 스테이블코인인 USDT와 USDC는 이더리움 지갑에 누적 유휴 상태로 보관된 규모가 700억 달러 이상이며, 이 자금을 이용한 ‘온체인 수익 모델(on-chain yield)’ 개발이 활발히 논의되고 있습니다. 

또한 CB인사이츠의 분석에 따르면, 2024년 스테이블코인 관련 스타트업에 대한 투자 규모는 약 10억 달러 수준이었으나 2025년에는 약 123억 달러로 10배 이상 증가할 것으로 전망됩니다.

전통 금융 기관의 시장 진입, 디파이(DeFi) 등 사용 사례 확대, 그리고 규제 명확성 강화 등이 주요 원인으로 꼽혔습니다. 

 

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활용 사례

결제 및 송금

국가 간 송금 시 환율 변동 위험을 낮추기 위해 스테이블코인을 활용합니다.

예를 들어, 미국 달러 기반 USDT를 발행국가에서 한국의 거래소 또는 지갑으로 보내면, 수취인은 이를 즉시 원화로 환전해 인출할 수 있어 빠르고 저렴한 해외 송금이 가능합니다.

탈중앙화 금융(DeFi)

스테이블코인은 디파이 플랫폼에서 대출·차입, 스테이킹, 유동성 공급(liquidity provision) 등 다양한 활용처가 있습니다.

예를 들어, 스마트 계약을 통해 USDC를 예치하면 연이율(APY) 4~6% 수준의 이자를 얻거나, 유동성 풀에 스테이블코인을 예치해 거래 수수료(트레이딩 피)를 일부 수익으로 받을 수 있습니다.

거래소 내 법정화폐 대체 수단

국내외 암호화폐 거래소들은 실제 법정화폐(KRW, USD) 대신 스테이블코인(KRW 기반 KRW₮ 등)으로 입출금을 지원하기도 합니다. 

특히 은행 입출금이 복잡한 일부 국가에서 유용하며, 거래 속도를 크게 단축해주는 장점이 있습니다.

실물경제 및 B2B 결제 실험

한국은행 ‘프로젝트 한강(Project Hangang)’처럼, CBDC(중앙은행 디지털 화폐)와 연계하여 스테이블코인을 결제 수단으로 활용하는 실험도 진행 중입니다.

프로젝트는 은행 예금을 토큰화(tokenize)한 후 실생활 결제에 이용함으로써 디지털 화폐의 편의성과 효율성을 검증하고자 합니다.

 

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위험 요인 및 규제 동향

가격 안정성(De-pegging) 리스크

알고리즘형 스테이블코인은 외부 충격(시장 급변) 시 가격이 급격히 떨어져 담보를 회복하기 어려워질 수 있습니다.

대표적으로 2022년 5월 발생한 테라(Terra) UST 붕괴 사태가 그 예로, 1달러 연동에 실패하며 단시간에 거의 가치가 사라졌습니다.

암호화폐 담보형은 담보 가치 급락 시 청산이 반복되면서 가격 피하기 어려운 경우가 있으며, 법정화폐 담보형은 예치 자산에 대한 감사 부실, 발행사의 자산 운용 부실 등으로 인한 신뢰 훼손 리스크가 존재합니다.

 

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규제 강화 및 감독 이슈

한국

한국은행 이창용 총재는 원화 기반 스테이블코인이 비은행 기관에 의해 무분별하게 발행될 경우, 통화정책 효율성이 크게 저해될 수 있다는 우려를 여러 차례 표명했습니다. 따라서 현재는 은행권을 중심으로 발행을 시작해야 한다는 입장을 강조하고 있습니다. 

미국

미국 의회와 규제 당국(예: SEC, CFTC)도 스테이블코인에 대한 명확한 규제 프레임워크를 논의하고 있으며, 2024~2025년 사이 여러 법안이 발의되었습니다.

특히 법정화폐 담보형 스테이블코인 발행사는 은행 예치 자산을 엄격히 분리 보관하고, 정기적인 외부 감사를 의무화하는 내용이 포함되어 있습니다.

유럽연합(EU)

시장형 암호자산(MiCA: Markets in Crypto-Assets)’ 규제안에 따라 스테이블코인 발행사는 자본 요건, 청산 메커니즘, 투자자 보호 장치를 갖추어야 합니다. MiCA는 2025년 말부터 단계적으로 시행될 예정이며, 그에 따라 유럽권 스테이블코인 시장에서 대형 사업자들도 적응을 준비 중입니다.

 

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전망 및 향후 과제

시장 성장 및 투자 확대

CB인사이츠 등 시장 조사 기관은 2025년 스테이블코인 관련 스타트업 투자 규모가 123억 달러에 이를 것으로 전망합니다.

 2024년 대비 약 10배 증가한 수치이며, 주류 금융 기관과 결제 네트워크(예: 비자, 마스터카드)의 참여가 큰 요인으로 꼽힙니다.

토큰화 시장과의 융합

스테이블코인을 활용한 부동산, 채권, 예금 등의 자산 토큰화가 빠르게 진행 중입니다.

특히 전 세계에 유휴로 묶여 있는 약 700억 달러 이상의 USDT·USDC 자금을 활용해 온체인 유동성 고도화를 이루면, 토큰화 시장에 잠재된 수조 달러 규모의 가치를 효율적으로 흡수할 수 있다는 분석도 있습니다. 

규제 프레임워크 확립

한국은행은 원화 기반 스테이블코인 발행 시 은행권 중심으로 시작하고, 감독 가능한 체계를 갖춰야 한다는 입장을 지속적으로 밝혀왔습니다.

한편, 미국·EU 등 주요 시장에서도 규제 가이드라인이 완성 단계에 다다르고 있으며, 2025년 하반기부터 본격적으로 시행될 예정입니다.

이에 따라 스테이블코인 발행 및 사용에 대한 신뢰성이 높아지는 한편, 일부 신규 진입자의 시장 진출 문턱이 높아질 수 있습니다. 

기술적 안정성 및 혁신

이더리움 레이어2(예: 옵티미즘, 아비트럼) 및 크로스체인 브릿지(예: 폴리곤, 소라나 네트워크) 등 기술이 발전하면서, 스테이블코인의 결제 속도와 수수료 효율성이 더욱 개선될 전망입니다.

또한, 온체인 수익률(예: 세이빙스 계좌 모델) 제공을 통해 보유자에게 직접적인 추가 수익을 안겨주는 프로토콜이 늘어날 것입니다.

 

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스테이블코인은 암호화폐 생태계에서 변동성을 줄여주는 핵심 축으로 자리매김했으며, 글로벌 시장 규모가 지속적으로 확대되고 있습니다.

다만, 가격 안정성 유지와 규제 준수를 위한 투명한 담보 관리, 기술적 혁신 등이 관건으로 남아 있습니다.

법정화폐 기반 스테이블코인뿐 아니라, 디파이·CBDC·토큰화 시장과의 융합을 통해 더욱 다차원적인 발전 가능성이 열려 있습니다.

 

 

 

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